国外艺术基金的风雨之路_艺术台

1904年，法国金融家Andre Level找到12个投资人，每人出价212法郎购买一批画作。1914年，法国艺术市场上演飙升神话，他们购买的这些艺术品炙手可热。20世纪90年代末，世界各大银行都成立了专门负责艺术品投资的部门。即便在金融危机之后，也有很多新的艺术品投资基金成立，基金发起人对艺术基金信心满满。

国外艺术基金的风雨之路

拉封丹的寓言《两个谋熊皮的伙伴》讲了这样一个故事：有两个伙伴手头缺钱，于是他们向邻居皮货商预售一只还未被打死的熊的皮。并向他表示，将马上去把熊杀死，据称这是一头熊中之王，商人可将其做成两件皮袍，为此可发一笔大财。两人答应两日之内交货，在谈妥了价钱后就开始进行搜捕猎物的工作。当他俩看到这头熊正朝他们奔来时，吓得如雷击顶一般，这桩买卖可算是泡了汤。这时，一个伙伴爬上了树梢，另一个则早就吓得面如死灰，一身冰凉，他赶紧趴在地上屏住呼吸装死，因为他曾听说，熊不喜欢吃死人。这头熊见地上躺着一个人，不知是死还是活，于是把他翻过来掉过去摆弄一番，又用嘴去嗅这人的鼻息。“这是一具尸体。”熊说完就没入附近的森林中去了。树上的伙伴从树上滑了下来，跑到装死的伙伴身边说，这真是个奇迹，这一切不幸，只不过是场虚惊。“那么，”他接着问，“熊皮怎么交差？熊在你耳旁都说了些什么？”“它对我说，千万不能图谋出售一张还没有被打倒的熊的皮子。”

有人将这个故事用来形容艺术基金的运作模式。然而，有趣的是，正是以“熊皮”命名的艺术基金却在艺术这一领域掘得了第一桶金。法国巴黎的熊皮基金(La peau de l'ours)是最早的艺术品专业基金，据说该名称的由来是因为这家基金公司的墙上挂了一张熊皮。1904年，法国金融家Andre Level找到12个投资人，每人出价212法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯这些现代大师的早期作品。1914年，法国艺术市场上演飙升神话，他们购买的这些艺术品炙手可热，于是他们将这批画作送到法国拍卖公司德芙欧上拍。最终，他们买到的这批艺术品总额比原价上涨了近5倍，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。

另一个更为大胆的投资是1974年的英国铁路局退休基金，在当时，其负责人克里斯托弗·勒温目睹英国日益严重的通货膨胀，为了降低投资风险，决定从基金中拿出4000万英镑(等于今天的2亿英镑)投资艺术品，他一共购买了2425件艺术品，投资多种类型，以降低运作风险，其中不仅有古典大师的作品，还有中国的瓷器。

为了解决对艺术品领域的未知，勒温请苏富比拍卖公司为其提供专业领域的咨询，作为交换条件，这批作品必须在苏富比上拍。这使得基金会变相地增加了成本，少了议价筹码。为了解决双方合作的利益冲突，苏富比单独成立了一家独立的公司——Lexbourne。尽管业内同行和媒体质疑，苏富比如何同时担当卖家代理人和艺术品基金顾问的两个角色？怎么可能做到公平？然而，对于勒温来说，将这项事务托给苏富比是最为理想的方式。

从1987年至1999年，以这批基金购买的艺术品陆续在苏富比成交。其中，德国古典大师丢勒的版画《圣母、圣子与梨》，估价为1万至1.4万英镑，最终以1.045万英镑成交。然而，就在一周之后的苏富比拍卖上，一幅同样主题，保存状态相当的丢勒作品上拍，作品估价为4000至6000英镑，但最终仅以4400英镑成交，不到之前作品成交价的一半，之所以存在这样的差距，和画作本身的艺术性和历史性并无多大关系，关键在于之前那幅曾经是铁路基金会的藏品。